英特爾收購Altera的交易意義深遠

在經過數次波折之後，

英特爾週一宣佈以每股54美元的價格收購Altera。

就在不到一週前，

安華高科技(Avago Technologies)以370億美元收購了博通公司(Broadcom)；

三個月之前，

恩智浦(NXP)以118億美元拿下飛思卡爾半導體公司 (Freescale)。

對於安華高和恩智浦而言，

雖然各自的智能手機業務都表現不錯，

但這兩家公司希望藉助這些交易實現收入來源的多樣化。

對於英特爾而言，

該公司實際上是對其整合兩家公司的技術來打造新系列芯片的能力

押下了167億美元的賭注（這筆現金比英特爾手頭所有的現金還多），

這些芯片將用於數據中心和所謂的物聯網(Internet of Things)兩大業務。

這兩大業務目前是英特爾增長前景最佳的業務，

儘管後者規模仍然太小，對英特爾的影響還不大。

另外，Altera仍然是英特爾為其他公司製造芯片

這一新生業務的最重要客戶，

英特爾此前正面臨著失去該業務的風險。

這些都並非偶然。

最後這個因素使得這宗交易具有防禦性意味，

即便英特爾堅稱並非如此。

如果Altera的現場可編程門陣列的柔性技術與英特爾至強(Xeon)芯片能夠結合起來，

可使英特爾在迅速增長的數據中心業務中擁有更大的份額。

該業務占英特爾收入的約三分之一，

對于抵消個人電腦芯片市場緩慢萎縮的影響至關重要；

目前個人電腦芯片仍是英特爾的主要業務。

有鑒於此，英特爾在該領域的雄心就非常有意義。

不過，這仍是有風險的一步棋。

英特爾將兩家公司技術結合起來的努力至少幾年內可能不會開花結果。

與此同時，對於一家今年收入預計下降9%的公司，

英特爾支付的收購價相當於Altera預期收益的42.5倍。

此外，FactSet的數據顯示，

截至第一季度末英特爾手中的淨現金只有不到10億美元，

收購Altera將令英特爾自上世紀80年代末以來

首次陷入大規模淨負債的狀態（至少從年度數據看是這樣）。

就所冒的風險以及涉及到的雄心而言，